建设机械:装配式建筑景气度高,庞源业绩高增长可期 _方正机械吕娟团队

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2018-07-12 15:47:55

0条评论来源:华尔街见闻

核心观点:政策加码,我国装配式建筑行业进入黄金发展期,大吨位塔吊需求缺口巨大。全资子公司庞源租赁作为塔吊租赁龙头,且存量以大吨位为主,受益行业高度景气,塔吊出租率、租金价格持续走高,“量”“价”齐升助力业绩提升。同时,考虑到资产减值对公司业绩影响有望下降,公司业绩触底反弹可期。


装配式建筑行业景气度高,大吨位塔吊供需缺口明显。


①政策加码,PC行业步入黄金期。2015年国务院明确提出大力推广装配式建筑,《建筑产业化发展纲要》指出,到2020年我国装配式建筑占新建建筑的比例达到20%,到2025年达到50%以上;除了国家层面,各地政府积极响应,PC行业进入黄金发展期。



③制造产能不足,拥有大吨位塔吊的租赁商最先受益。就塔吊制造行业而言,经过洗牌不少企业被迫退出市场。大吨位塔吊更加注重品牌,且技术要求更高,目前国内产能明显不足,当前租赁商对大吨位塔吊“一货难求”,有制造企业全款塔吊订单已经排到八月,由此看来手上拥有大吨位塔吊的租赁商将最先受益本轮供需缺口。


多因素叠加,看好庞源租赁业绩高增长。庞源租赁作为行业的龙头,当前适用PC的塔吊超过400台,不论短期还是中长期看好公司这块业绩增长:



②借助资本市场先发优势,市场地位有望更上一层楼。大型塔机单体价值大,对租赁商采购带来挑战,特别是中小型租赁商无论是管理还是资金都有压力,资金实力雄厚的租赁商,将具有先天优势。2018年公司拟通过非公开发行股票募集15亿元来加码大吨位装配式塔吊设备,长期来看,有助庞源租赁继续提高市场地位,是公司提升盈利水平重要举措。















责任编辑:施丹丹


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